上市十年高分紅“白送”股票 禹洲地産3400億貨值備戰2020千億目標

李甯2019-08-29 10:50:53來源:投資者網

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  還差兩個月,禹洲地産(01628.HK)上市即滿十年。這十年,如中國不少體量頗大的房地産企業一樣,跟隨著中國城市化與房地産行業的迅猛發展,禹洲地産由數十億開始向千億邁進。即便當下的地産周期迎來了白銀時代或調控收緊,但立足于把核心土地放在中國經濟成長最好的一二線城市,尤其是長三角地區,禹洲可謂順勢而爲,踩點正確。

  “2019年670億銷售目標,2020年要完成千億”,禹洲地産信心十足。而從2019年半年報的時間點來看,確實有樂觀的理由。

  8月27日,禹洲地産創始人、董事局主席林龍安在業績發布會上表示,“今年上半年推貨440億,合約銷售去化率爲65%。下半年會加大推盤的力度,供貨達到800億,只需要50%的去化率就可以完成全年的目標。”

 670億“定心丸” 全年無憂

  “這是一個定心丸,說明管理層完全有信心可以完成今年目標,下半年銷售業績值得期待。哪怕最保守估算,全年目標也是沒有問題。”一位參加過禹洲地産分析師會議的國際投行分析師告訴《投資者網》。

  今年上半年,禹洲地産累計合約銷售金額爲人民幣284.74億元,同比上升32.47%,完成全年目標的42.50%,合約銷售面積爲185.3萬平方米,合約銷售均價約爲15366元/平方米。

  從禹洲地産銷售貢獻細分來看,長三角區域共貢獻合約銷售金額達人民幣196.7億元,占總合約銷售金額的69.04%。區域分布上,長三角區域、海西經濟區、環渤海區域、粵港澳大灣區及華中地區分別貢獻確認銷售金額的64.07%、34.72%、0.52%、0.35%及0.34%。

  財務數據層面,禹洲地産上半年營收爲116.37億元人民幣,同比上升25.91%;母公司擁有人應占利潤由2018年上半年的13.3億元,上升23.22%至16.39億元;母公司擁有人應占核心利潤由2018年上半年11.58億元,上升20.63%至13.97億元;每股核心利潤爲27.98分,同比上升5.82%。每股基本盈利33.02分,較2018年同期的30.55分上升8.09%。

  截至上半年末,禹洲地産中期股息每股12港仙,上市十周年特別中期股息每股3港仙,約爲期內核心利潤的46.81%。公司淨負債比率爲72.70%,加權平均融資成本爲7.47%。

  上半年拿地方面,禹洲地産共獲取北京、上海、青島、鄭州、佛山等城市14幅地塊,截至6月30日,總土地儲備約爲1918萬平方米,共計138個項目,分布于六大都市圈共30個城市,總貨值超過3400億元,公司超過8成土地儲備位于一二線城市。

  前述國際投行分析師告訴《投資者網》,從上半年去化率表現來看,65%在目前的市場環境中表現不錯,即便市場認爲下半年信貸收緊調控加碼,但公司大多數項目所處的位置仍然是消費力較強的區域,再加上傳統的下半年旺季,800億的供貨量,不排除公司可以順利超額全年目標,甚至極有可能完成700億。

  機構紛紛看好  股東分紅大獲益

  一定程度上,不少機構也是同樣看法。8月6日,海通國際發布研究報告指出,禹洲地産上半年積極增加土儲,合理控制成本,堅持穩健發展,有望實現全年核心淨利潤目標,對禹洲給予買入投資評級,目標價爲7.98 港元。

  海通國際表示,預估公司 2019 財年的市盈率爲3.3倍,股息率爲11%(行業平均值分別爲 5.7x 和 6.9%),發展空間及潛力巨大。

  摩根大通在今年7月份發布的報告中也指出,將禹洲地産目標價由6.0港元提升至6.5港元,重申“買入”評級。摩根大通指出,隨著禹洲地産全國化布局逐漸深入,公司區域深耕的策略更顯成效,現布局于長三角、海西、環渤海、大灣區、華中及西南六大核心城市圈,發展潛力巨大。

  摩根大通認爲,禹洲合約銷售額增長動力強勁,其2016-18年年複合增長率達55.4%,處于高速增長軌道。鑒于公司上下半年4:6的推貨節奏,預計下半年有望進一步提升銷售表現,全年目標達成在望。

  中金公司則給出禹洲地産“跑贏行業”評級。其認爲,2019年有望完成670億元人民幣的銷售目標(同比增長20%),盈利增長有望在2019-2020年加速。

  值得一提的是,多家券商同樣在此之前預測到禹洲地産會在上市十周年加大分紅派息力度。林龍安在業績發布會上坦言,公司十年來一直以股東利益爲主,同時,今年也緊盯著銷售部門任務。

  禹洲地産副總裁、首席財務官兼公司秘書邱于赓解釋,公司從上市第一年開始計算,經過一些紅股的調整,現金累計分派接近2.7元,相當于上市時的招股價,所以從上市到現在一直持有禹洲地産股票,通過現金分紅的形式已經把本金拿回來了,現在持有的股票就等于是白送的,而且裏面還不考慮曾經有兩次“十送二”的紅股。

 2020沖刺千億目標   看好大灣區 

  相比2019年670億銷售目標而言,“千億”才是禹洲地産明年最大的看點。邱于赓認爲,機會已經成熟。他指出,“明年沖千億的規模,1000億對比3400億,大約是1:3.4,在不加大拿地的情況下,現有土儲已經能支撐全口徑沖千億的要求。”

  截至當下,禹洲地産在建面積已經突破1000萬平方米。

  按林龍安的設想,“未來3至5年,首先是在2020年做到千億規模的合約銷售,之後將保持穩健增長的態勢。在擴大規模的同時,努力提升整體的盈利水平,未來3至5年,爭取核心利潤率能沖到前20。”

  至于布局戰略層面,林龍安把目光放在了備受外界關注的粵港澳大灣區。他說,粵港澳大灣區已經作爲集團的第二大業績來源地,不僅在公開市場拿地,還有在産業、城市更新改造方面支撐集團的戰略布局。“未來還會關注廣州、珠海等城市,所有大灣區的城市都會關注。”

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