業績對賭完成過半,我愛我家下半場壓力猶存

孫夢凡2019-08-29 10:59:08來源:第一財經

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  業績承諾期最後一年,我愛我家(000560.SZ)交出上半場成績單。

  2019年上半年,我愛我家實現營業收入56.79億元,同比增長6.55%;營業利潤5.45億元,同比減少0.85%;歸母淨利潤3.81億元,同比增長15.88%;扣除非經常性損益後歸母淨利潤3.54億元,同比增長3.24%。

  我愛我家是國內老牌房地産綜合服務類公司,主營業務爲包含房地産經紀業務、房屋資産管理業務和商業資産管理業務的房地産綜合服務。2017年底,我愛我家借殼昆百大A登陸資本市場。

  根據當時的業績承諾,我愛我家在2017年、2018年、2019年實現的扣非淨利潤累計應分別不低于5億元、11億元、18億元,即該三年扣非淨利潤應分別不低于5億元、6億元、7億元。此前,我愛我家扣非淨利潤已累計實現11.57億元。以此計算,今年上半年業績剛過半。

  分業務類型看,上半年,我愛我家實現房地産經紀業務收入31.79億元,同比上漲13.8%;資産管理業務收入8.61億元,同比上漲6.2%;而新房業務收入同比下跌4.55%至7.52億元。

  作爲公司業務的重點,二手房經紀業務上半年營收31.8億元,同比增長13.8%,收入占比56.0%,毛利率27.0%。目前經紀業務已擁有3200家門店,覆蓋18個一二線城市,上半年二手房買賣實現交易單量5.3萬余。

  在資産管理領域,“相寓”是市場上爲數不多盈利的長租公寓産品,目前平均出租率94.7%,空置期9.7天。報告期末,“相寓”在管套數29.24萬,太原、天津、北京、杭州4城減少了租賃需求下降區域和租金下降區域的在管規模,降低不良庫存。

  相較于鏈家致力于打造平台與門店相融合,我愛我家更偏愛借力資本市場實現擴張。今年上半年,我愛我家通過收購及戰略合作等方式擴展業務領域。但頻繁發起的收購之路並非坦途。

  5月19日,我愛我家公告稱,由于交易各方最終未能就發行股份及支付現金購買標的資産事項核心交易條款達成一致意見,將終止籌劃收購南昌中環互聯相關的重大資産重組事項。

  此前,我愛我家預期,與中環互聯資産的重組將豐富公司的經營模式。我愛我家將通過此項收購開展加盟業務,其門店數量將增至5600家(直營+加盟),加盟門店數量也將達到3000家左右。

  資産重組事項流産後,中環互聯轉身牽手貝殼找房。8月19日,中環互聯與貝殼找房宣布達成業務合作,將在房源、客源、運營等方面,實現數據和資源共享。原本設想的“直營+加盟”模式告吹,但我愛我家並未停下尋找新增長點的腳步。

  上半年,我愛我家收購藍海購,以補充其商業地産營銷及運營業務;收購美住網,實現互聯網精裝平台布局;增資入股上海亦我,強化VR看房領域布局;與蘇甯有房達成戰略合作,樓盤庫內在售真房源在蘇甯有房線上展示。

  與此同時,8月27日,北京我愛我家、成都大唐地産、濟南中住地産、諸葛找房等近十家房地産經紀品牌達成戰略聯盟,成立秘書處。聯盟開創EA認證(“estate agent” 房地産經紀人,簡稱EA認證)課程設計,旨在聚集行業優秀人才,推動房地産經紀行業的發展。

  而另一邊,8月21日,“房地産新經紀品牌聯盟”正式在京成立。21世紀不動産、優銘家、德佑、鏈家、百年行、大屋、糯家等超過100家新經紀品牌響應,成爲聯盟首任成員單位,我愛我家並未在列。

  21世紀不動産中國區總裁兼CEO盧航稱,聯盟有助于行業在競爭之外,逐漸增強合作。同時,聯盟還引入貝殼找房作爲合作方,後者將結合自身資源,爲聯盟成員提供交流學習、培訓成長乃至品牌成長的機會。

  中介行業陣營分化愈發激烈,行業頭部品牌更是來勢洶洶。目前,鏈家系下貝殼找房平台鏈接經紀品牌188個,門店2.78萬家,經紀人逾25萬。今年3月,貝殼找房啓動D輪融資,規模超12億美元,融資後貝殼找房估值超過100億美元。

  品牌內部競爭之外,中介行業嚴重受制于地産行情。我愛我家于報告中直言,目前重點城市以改善型需求爲主,在認房認貸的政策下,換房需求的杠杆被極大壓縮,首付門檻過高,主力需求短期難以釋放,市場自發向上的力量不足。

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